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              多重利空襲來 鐵礦恐大幅回調

              發布時間:2022-04-14 08:31:57     來源:中衍資訊
              中衍期貨投資咨詢部

              投資咨詢資格號:Z0017426
              作者:李琦
              自去年11月中旬以來,鐵礦石大幅上漲,主力合約2205一度漲幅超過85%,遠超往年漲幅。11月中旬至2月中旬鐵礦出現第一波上漲,主要驅動來自于低產量鋼廠的提產以及補庫驅動,同時在穩增長預期之下,黑色產業鏈出現全面上漲。2月下旬鐵礦價格受發改委監管影響,出現階段性回調。但從3月開始,隨著冬殘奧會、兩會閉幕以及北方采暖季結束,復產及補庫預期重新主導盤面,鐵礦庫存連續去化下的強勢基本面驅動鐵礦石重新上漲,并創出2021年7月以來的新高。
              今年以來,巴澳鐵礦發運持續處在較低水平,1月的巴西強降雨影響當地東部地區鐵礦生產一周;澳大利亞2月以來港口檢修較多,導致發運持續處在同期偏低水平。進入2月下旬,受海外地緣政治影響,俄烏鐵礦發運停滯,導致全球鐵礦貿易市場減少日均10萬噸的資源。同時日韓、歐盟等進口烏克蘭精粉的國家也轉向巴西尋求替代。受此影響,澳巴發往國內的鐵礦總量受到擠壓,到港總量仍在同期低位。
              需求側,雖然3月下旬以來北方受疫情擾動,出現短期的原料緊缺導致的 減產。但地區內部疫情管控力度較好,4月上旬原料運輸恢復,本周部分地區已 完全解封,鋼廠生產逐步恢復正常。雖然華東部分鋼廠受運輸限制影響,產量被迫下降,但全國鋼廠仍在穩步提產階段。因此鐵水產量穩步回升至230萬噸/天水平。受到港偏低和鐵水產量增加帶動,港口鐵礦石庫存持續去化,從高點已降 低超過800萬噸。雖然當前庫存總量仍在歷史高位,但鐵礦價格自11月以來的 上漲反映了邊際緊張的供需格局以及穩增長預期的持續強化。
              綜合來看,鐵礦自11月上旬以來的上漲體現的是供需基本面的邊際收緊, 而近期鐵礦的上漲驅動主要來自于國內港口現貨的采購,內外價差明顯收縮。受此影響,鐵礦石價格從前期海外通脹輸入變為國內消化階段;同時海外需求緊張局面逐步緩解,國內需求向下趨勢難以改變,預計鐵礦自身進一步上行驅動減弱,將會逐步進入全球供應過剩的下跌周期。近期上海仍被疫情困擾,同時今日中央紀委國家監委駐證監會紀檢監察組有關負責人表示維護期貨市場平穩運行,監管趨嚴,鐵礦短期恐面臨深幅回調,支撐在830一線,如跌破,后市甚至可能考驗前期700支撐。


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               ?。ㄒ唬┚哂?年以上投資經歷,且滿足下列三項條件之一的自然人:家庭金融凈資產不低于300萬元,家庭金融資產不低于500萬元,或者近3年本人年均收入不低于40萬元;
               ?。ǘ┳罱?年末凈資產不低于1000萬元的法人單位;
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