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              躺槍無數,等待轉機

              發布時間:2022-04-08 08:32:27     來源:中衍資訊

              由于2021年同期我國重型卡車市場表現搶眼,而且重卡市場連續幾年高位運行,市場需求已被透支,導致今年二月重卡市場同比大幅下滑。2022年二月,我國重卡銷售5.9萬輛,同比下降49.9%,如下圖所示。需要觀察今年基礎設施建設帶來的相關拉動效應,排放升級帶來的車輛更新比較有限,但也值得關注。

              圖1. 我國重型卡車銷量(單位:輛)

              數據來源:WIND資訊
              最近一周我國全鋼胎企業開工負荷為49.1%,環比回落10個百分點左右,如下圖所示。之前山東停產企業有所復工,而東北地區部分工廠停產。由于當前全國物流運輸阻力增加,輪胎原材料供應保障和輪胎發貨都比較遲緩,從而短期內拖累了輪胎企業的開工。最近一周我國半鋼胎企業開工率為67.34%,環比回落7個百分點左右。我國目前半鋼輪胎的銷售受到了一定影響,銷售數據同比明顯下滑幾乎成為共識。當前我國輪胎出口訂單尚可,但同樣受到物流運輸的壓力。
              圖2. 我國輪胎企業開工率
              數據來源:卓創資訊
              截止3月25日我國的交易所總庫存為253563噸(環比增加1289噸),期貨倉單量為242280噸(環比增加180噸);受期貨盤面價格升水影響,交易所倉單及庫存繼續增加。由于上周到港量的減少及擔憂疫情影響,下游提前拿貨帶來出庫回升,青島保稅區庫存繼續小幅下滑,但趨勢或不可持續的,預計后期仍將以小幅累庫為主。
              圖3. 青島地區天然橡膠一般貿易庫存
              數據來源:卓創資訊
              今年前兩個月,我國天然橡膠進口量累計為99.9萬噸,比去年同期增18%;創同期歷史進口量新高。無論標準膠還是混合膠的進口均比去年出現增長趨勢。2022年前兩個月的標準膠的進口量為29.21萬噸,比去年增加36%。從往年規律看,隨著需求的復蘇,每年三月份往往是當年橡膠進口的首個小高峰,基本處于前半年的高點。當前泰國橡膠逐步進入停割期,而目前我國已經開割的云南天氣正常,預計海南產區四月左右開割。盡管今年一季度出現了很多預期外的短期利空因素,但是持續性可能有限,而且國內穩增長可能推出一些刺激政策,橡膠價格的利空因素有望逐漸消散,等待轉機出現。

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              根據《證券期貨經營機構私募資產管理計劃運作管理規定》第三條規定:
              資產管理計劃應當向合格投資者非公開募集。合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承受能力,投資于單只資產管理計劃不低于一定金額且符合下列條件的自然人、法人或者其他組織:
               ?。ㄒ唬┚哂?年以上投資經歷,且滿足下列三項條件之一的自然人:家庭金融凈資產不低于300萬元,家庭金融資產不低于500萬元,或者近3年本人年均收入不低于40萬元;
               ?。ǘ┳罱?年末凈資產不低于1000萬元的法人單位;
               ?。ㄈ┮婪ㄔO立并接受國務院金融監督管理機構監管的機構,包括證券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司及其子公司、在中國證券投資基金業協會
              (以下簡稱證券投資基金業協會)登記的私募基金管理人、商業銀行、金融資產投資公司、信托公司、保險公司、保險資產管理機構、財務公司及中國證監會認定的其他機構;
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