中衍期貨投資咨詢部

投資咨詢資格號：Z0017426

作者：李琦

供應方面， 3月全球發運周均2864萬噸；澳洲發運周均1710萬噸，巴西發運周均572萬噸，其他國家發運周均582萬噸（俄烏兩國戰爭影響的鐵礦發運將在4月份體現）；月度合計澳洲發中國6973.9萬噸，環比增加1624.8萬噸，巴西發中國1400萬噸，環比增加372萬噸，總體供應穩中有升。

庫存方面，3月末全國45港進口鐵礦庫存15389萬噸，環比減少497.55萬噸，廠內庫存10811.67萬噸，環比減少306.91萬噸，整體鐵礦處于去庫狀態，其中廠內庫存去化最為明顯。港口庫存結構為塊礦1966.78萬噸，球團礦521.54萬噸，精粉1148.20萬噸唐山的復工復產加速進行，推升礦石終端消耗，料后市庫存去化速度會進一步加快。

需求方面，247家鋼廠日均鐵水產量為226.1萬噸，環比降4.17萬噸；45港口疏港量269萬噸，環比增5萬噸，螺紋鋼產量302萬噸，、周產量環比降7萬噸。螺紋鋼周表觀消費307萬噸，周環比增3.4萬噸，基本持平。 

鐵礦行情

數據來源：博易大師

整體來看，鐵水產量走高依然是市場多頭思路核心，上周日均鐵水產量雖環比下降4萬噸，但仍處于歷史同期高位水平，假期外盤延續上行趨勢，節后首日鐵礦表現亮眼。進入二季度，目前國內的房地產行業的低迷拖累了鋼鐵消費，進而使得鐵礦石消費稍弱，然而鐵礦石庫存并沒有繼續累積，而是開始出現穩定的去化，總體供需關系仍舊比較樂觀，鐵礦石將進入供需兩旺模式。長期來看，在國家穩定經濟的強烈預期下，對房地產行業的刺激也必將進一步帶動鐵礦石的消費速度，鐵礦石的基本面也將繼續向好，預計4月份鐵礦仍是較強走勢，建議逢低做多。